7월부터 반등하는 인플레이션?

 

7월 16일 데일리 아카이브

 

주간 소매판매 데이터 YoY 증가율, '20년 이후 처음으로 마이너스 기록

미국 주간 명목 소매판매 데이터의 YoY 증가율이 '20년 이후 처음으로 마이너스 영역에 진입하였습니다. 과거 마이너스 영역에 진입했을 당시 닷컴버블, GFC, COVID19 등의 이슈가 있었습니다. 과연 이번에는 어떨까요? 물론 저는 YoY보다는 MoM 데이터에 집중하는 편입니다.
 

출처: BofA, 미국 주간 명목 소매판매 데이터 YoY 증가율

 

가파른 미국 영구 실직자 증가율

미국 영구 실직자 수의 YoY 증가율이 가파르게 올라오고 있습니다. 이를 두고 BofA는 "미국 고용시장은 둔화되고 있지만 아직 리세션은 아니다(US labor market weakening, but no recession)" 라고 평가합니다. 과연 미국은 리세션을 피해 갈 수 있을까요? 마찬가지로 저는 YoY보다는 MoM 데이터에 집중하는 편입니다.
 

출처: BofA, 미국 영구 실업자 데이터(YoY)

 

7월부터 반등하는 인플레이션

CPI의 YoY 증가율이 7월부터 다시 반등할 가능성이 점쳐지고 있습니다. 아래 그래프는 그동안 다른 포스팅에서도 언급한 바 있는 MoM 데이터별 YoY 증가율을 나타내는 그래프입니다. MoM 데이터가 어떻게 찍히면서 YoY 증가율이 반등하냐가 관건이겠네요. 개인적으로 과거와 같은 거센 반등은 기대하지 않고 있습니다.
 

출처: BofA, CPI MoM 수치별 YoY 증가율

 

넓어지는 시장의 폭

시장의 폭도 넓어지고 있다는 WSJ의 분석입니다. 동일 가중치 S&P 500은 지난 6주 동안 S&P500 지수를 능가한 바 있으며, Factset에 따르면 S&P500 종목 중 50일 이동 평균선 위에서 마감한 주식 비중이 ‘22년 말 이후 처음으로 89%를 상회하였습니다. 종목 간 키 맞추기가 진행되고 있습니다. 키 맞추기가 원활하게 진행된다면, 지속가능성에 초점을 맞춰야겠습니다. 

 

출처: WSJ, 증시 섹터별 상승률

 

본격화되는 2분기 어닝 시즌

다음 주부터 2분기 어닝 시즌이 본격화됩니다. 본격화되는 어닝 시즌을 앞두고 시장의 평가는 1분기 어닝 대비 타이트해진 상태라 평가됩니다. 
 
7월 18일 뱅크오브아메리카를 시작으로, 7월 19일 골드만삭스, 테슬라, 넷플릭스가 실적을 발표합니다. 이어서 7월 20일엔 아메리칸에어라인, 유나이티드에어라인이, 그리고 7월 21일엔 아메리칸익스프레스 등의 기업들이 실적을 발표하고 가이던스를 내놓을 예정입니다. 1분기 어닝 대비 마켓의 기대가 올라온 만큼 기업들은 단단한 무언가를 들고 나와야 할 겁니다. Factset에서 발표한 데이터를 보면 흐름은 나쁘진 않네요.
 
지난 금요일까지 실적을 발표한 S&P 기업의 63%가 매출 예상치를 상회했으며, 이는 5년 평균치인 69%보다 낮으나, 10년 평균치인 63%와 동일한 수준입니다. 또한 S&P 기업의 80%가 EPS 추정치를 상회했으며, 이는 5년 평균치인 77%와 10년 평균치인 73%를 상회하는 수치입니다.

 

출처: Wall Street Horizon, 다음주 어닝 캘린더